(Bloomberg) – Акціонери японської аптечної мережі Tsuruha Holdings Inc. проголосують у понеділок у пропозицію, яка фактично призвела до придбання мережі супермаркетів Aeon Co., що було здійснено на практиці великими інвесторами та консультантами агентів.
Хор відображає зростання активізму серед японських акціонерів в останні роки, оскільки реформи управління країною надихнули інвесторів. Їх розчарування з запланованим торговим центром зосереджено навколо низьких премії, які будуть виплачені акціонерами Цуруха.
Aeon, найбільший оператор мережі супермаркетів у країні, заявив минулого місяця, що зробить тендерну пропозицію зробити Цуруху об’єднаною дочірньою компанією 11 400 ієн на акцію, оскільки він посилює контроль над ринком аптек.
Однак оголошення було негайно засуджено Orbis Investments, другий за величиною акціонер, лише 9,7% акцій Aeon, які закінчилися 28 лютого, мали приблизно 19,5% його акцій станом на 28 лютого.
Згідно з демонстраційними документами менеджера активів, Орбіс заявив, що угода була недоліком і дозволить Еон контролювати Цуруху на “моторошних умовах”.
Олбіс вважає, що угода є несправедливою, враховуючи, що Ванне купив 15 500 ієн за акцію в лютому 2024 року у радикальному фонді Oasis Management Co.
Ван заявив у заяві, що синергія з запланованої інтеграції повинна принести користь усім зацікавленим сторонам, включаючи акціонерів Цуруха.
Орбіс, стиль вартості, але не радикальний інвестор, заявив, що заперечить проти пропозиції обміну акцій Цурухи з іншою аптекою, Welcia Holdings Co., яка вже є власником Aeon, щоб зробити Welcia повністю дочірньою компанією Tsuruha.
Британська компанія з управління активами та Norges Bank виступають проти угоди. Норвезькі суверенні фонди містять 1,5% акцій Цуруха, згідно з даними, складеними Bloomberg.
Два основних консультантів агентів – служби інституційних акціонерів та Glass Lewis & Co. – також запропонували протистояти пропозиції з подібних причин, що може запропонувати деяким японським менеджерам активів стояти з Орбісом. Пропозиції щодо інтеграції бізнесу вимагають більшості двох третин.
“Я думаю, що у нас є чудовий шанс перемогти в Цуруха АГМ”, – сказав Бретт Мошал, керівник японської інвестиційної команди в Orbis Investments. “Ми проводимо багато часу, розмовляючи з акціонерами Цуруха, головним чином у Японії. Я вважаю, що дискусія обнадійливою”.
Акції Tsuruha зросли ціну торгів Aeon, а інвестори побачили, що Aeon може знадобитися підвищити ціни, щоб отримати можливості для міноритарних акціонерів.
Гра вже почала підняти місце перед можливим розбором. Згідно з їх відповідними розкриттями, Aeon збільшив свою частку до 26,7%, тоді як Orbis також збільшив свою частку до 10,3%.
Акіо Хоші, професор юридичного факультету університету Гакушуїн, заявив, що, враховуючи, що Aeon купив власні акції у Nomura за вищою ціною в травні, ціна TOB Aeon може не задовольнятися багатьма інвесторами.
Якщо угода буде відхилена, він додав: “Це зробить важливим для компанії встановити розумну ціну на придбання”.
Хоча японська компанія рідко відмовляється керувати запропонованими планами на щорічних зборах акціонерів, є прецеденти. У 2007 році акціонери Kohtetsu Co., що базується в Токіо, заблокував поглинання Nippon Steel Corp.
Daisuke AIBA, аналітик компанії Iwai Cosmo Securities Co., заявив, що Aeon може продовжити, якщо пропозиція буде відхилена і може закрити угоду з солодкою пропозицією в найближчі місяці.
Більше таких історій можна знайти на Bloomberg.com
Leave a Reply