Штаб -квартира Банку Японії був у Токіо, Японія, 27 вересня 2021 року.
Тору Ханай | Bloomberg | Getty Images
Ринок облігацій Японії викликав занепокоєння щодо польоту капіталу зі США і зависла майже рекордні максимуми, як довгостроковий прибуток.
Попит на 40-річні державні облігації, як повідомляється, з липня минулого року впав на найслабший рівень, причому дохідність відновила міграцію в середу, згідно з розрахунками Reuters.
40-річна прибутковість державних облігацій в Японії досягла максимуму за весь час у розмірі 3,689% у четвер, остаточна ставка торгів-3,318%, майже 70 базових пунктів до цього року. Цього року прибутковість у державному боргу за 30-річний борг зросла більш ніж на 60 базових балів до 2,914%, не надто далеко від найвищого за весь час, і за 20-річний борг вони дали понад 50 базових пунктів.
Японія виглядає як бомба, що тикає. Якщо впевненість в одному з традиційно захищених активів на фінансовому ринку поширюється по всьому світу, довіра до глобального ринку може прийти з ним.
Майкл Гейд
Менеджер портфоліо групи Tidal Finance Group
Більш високі врожаї в японських державних облігаціях можуть спричинити хвилю погашення капіталу для японських інвесторів для зняття коштів із Сполучених Штатів, з можливим “спрацьованим пунктом”, в якій японські інвестори раптово перенесли свій капітал додому зі Сполучених Штатів.
Якщо прибутковість урядової облігації японської мови продовжить зростати, цей крок може “викликати вирішальну битву на світовому фінансовому ринку”.
Він сказав CNBC, що в міру зростання єни інвестиції за кордоном впливатимуть на внутрішні інтереси, додавши, що в міру зростання єни на акції США впливатимуть великий приплив японського припливу.
Загалом, більш високі врожаї на глобальних ринках збільшать витрати на запозичення, – сказав Девід Рош, стратег Quantum Strategy. Японія – другий за величиною у світі кредитор, який підняв ставки. Чисті зовнішні активи країни досягли високого рівня 533,05 трлн ієн (3,7 трлн дол. США) у 2024 році.
“Посилення глобальної ліквідності зменшить світовий ріст до 1%, і, підвищуючи довгострокові процентні ставки, вона посилить фінансові умови та розширить ринки ведмедів для більшості активів”,-сказав він.
Рош додав, що погашення коштів до Японії є синонімом “кінця американської досконалості” і відображається в Європі та інших місцях Китаю.
Приведення торговельного тремору
Крута тенденція у виробничій кривій Японії в основному пов’язана з ключовим структурним фактором: компанія страхування життя Японії, основне джерело попиту на 30- та 40-річні JGBS, значною мірою задовольнила свої потреби в покупці, орієнтовані на регулятор, заявив Ронг Го, менеджер портфеля в команді з фіксованим доходом EastSpring Investments.
Оскільки в минулому році японські банки звузили покупки облігацій у новаторській зміні грошово -кредитної політики, тоді як приватні гравці не посилили зусилля, невідповідність невідповідності попиту може сприяти більш високим врожаю.
“Якщо JGB різко збільшиться, повернення японських інвесторів додому, то розслаблення торгівлі може спричинити величезний голос у фінансових активах США”, – сказав Едвардс. Більш високі врожаї, як правило, зміцнюють валюту.
За останні п’ять років дохідність урядової облігації Японії за останні п’ять років Японії
Трансакції, що здійснюють введення, передбачають запозичення у валютах з низькими відсотками, таких як японська ієна, та використання цих коштів для інвестування в більш високі активи за кордоном.
У серпні минулого року торгівля на основі японської єни почала різко розслабитися після того, як банки підвищили процентні ставки, зміцнювали японські валюти та викликали велику розпродаж на світовому ринку.
“Японія виглядає як бомба, що тикає. Якщо довіра до одного з традиційно безпечних активів фінансового ринку вже в біді, довіра до глобальних ринків може дотримуватися”. Майкл Гейд, менеджер портфоліо для звіту про ведучі та припливні фінансові групи, заявив, що додав, що люди думають, що сталося в серпні “одноразовим”.
Гай заявив, що однією з головних цілей нинішнього уряду США є зниження дохідності облігацій та послаблюють долар для вирішення глобальних дисбалансів торгівлі, що зашкодить дешевому ієному розповіді, що дозволило в першу чергу тримати торгівлю, якщо це збільшиться одночасно з японськими облігаціями.
“Це може призвести до того, що багато торговців відмовилися від цих короткострокових позицій, а потім ви шукаєте потенційні дублювання з минулого серпня”,-сказав він.
Алісія Гарсія-Герреро, головний економіст Natixis Asia-Pacific, попередила, що майбутня торгівля зльотом буде гіршою, ніж у серпні.
Вона додала, що частину єни керують інвесторами, які повертають капітал будинком та скорочують ризики зелених баків, що є нестійким для економіки Японії.
Єна зросла більш ніж на 8% з початку року.
Поступово розслабтесь
Інші аналітики стверджують, що вплив здійснення навколо торгівлі може бути меншим, ніж свідком минулого року.
«Коли тенденція FX сильна або мінливість FX дуже низька, великі положення перенесення зазвичай встановлюються [when] Короткострокові процентні ставки сильно різняться. – сказав Гай Стеар, керівник розвинених досліджень на ринку в Амунді.
Дані, надані Amundi, показують, що у другому кварталі 2024 року розрив між американським дворічним фіскальним урожайністю та японськими однолітками становив 450 базових пунктів, порівняно з 320 базовими пунктами зараз.
Він сказав, що перевага скорочення ієни була “менш очевидною”, додавши, що амортизований долар означає менше робочих місць в єни, ніж минулого року.
Хоча серпень є “кратером”, те, що буде цього разу, швидше за все, стабільно падатиме [in the carry trade unwind] Ріккардо Ребонато, професор фінансів у бізнес -школі EDHEC, заявив, що долар був розмитий довірою до долара.
“Я бачив тривалий період ерозії прогресу, а не проводу”, – сказав він CNBC.
Масахіко Лоо, глобальний консультант на Державній вулиці, заявив, що велика кількість казначейських облігацій в США є структурною, і вона включає більш широкий стратегічний альянс США-Японії, включаючи економічну, оборонну та геополітичну співпрацю.
“Отже, ми бачимо, що японські інвестори мають невеликий ризик позбавлення або” скидання іноземних облігацій “, – сказав Лу.
Крім того, іноземні активи в американських активах зосереджені на американських запасах, а не казначейства, дані, надані State Street Show.
За словами головного економіста Торстена Аполлона, більші іноземні активи американських активів зосереджені в акціях, майже 18,5 трлн доларів, а потім 7,2 трлн дол.
“Хоча ми вважаємо, що іноземний капітал витік із певного рівня іноземного капіталу у випадку серйозної рецесії в США або зміцнення” продати США ” Наративне, ми вважаємо, що наступний відтік акцій може бути спочатку від акцій, і навряд чи розпочнеться з Міністерства казначейства “, – додав Loo.
Роз’яснення: Ця історія оновлюється, щоб відобразити переглянуті розрахунки Reuters для попиту на японські облігації.
Leave a Reply