Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл виголосив виступ на прес-конференції після дводенного засідання Федерального комітету з відкритих ринку у Вашингтоні, округ Колумбія, 7 травня 2025 року.
Кевін Ламарке | Рейтерс
Історія показує, що нове прізвисько президента Дональда Трампа “занадто пізно” для голови ФРС Джерома Пауелла має великі шанси досягти, хоча він навряд чи був би самотнім, якби він це зробив.
Зрештою, лідери центрального банку мають довгу історію, оскільки вони неохоче підвищують або знижують процентні ставки.
Зіткнувшись із загрозою застою в 1970 -х роках, чи Артур Бернс змусив Алана Грінспана не реагувати досить швидко до точки суми 90 -х років, або Бен Бернанке відхилив “включення” цін на вторинні житла, а не знизив критику з боку фінансових лідерів, інакше затвердила якусь критику, а не знижуюську критику, або донизу, що не відповідає, а не донизу, а не донизу, а не до кінця, що не відповідає, не відповідав, а не до кінцібізму, що швидко ставиться до кінцізму, що не відповідає, а не до кінцібізму, що швидко ставиться до кінцібізму. Бен Бернанке відхилив ціни на вторинні житло, а не знизив деякі уповільнення.
Тому деякі економісти вважають, що Пауелл стикається з унікальним викликом для подвійних цілей повної зайнятості та низької інфляції для ФРС, і вони, швидше за все, носять етикетку “занадто пізно”.
Насправді багато з них вважають, що нічого не є Пауеллом слід Зробіть це зараз.
“Історично повертаючись до того, щоб побачити будь-який ФРС, я повертаюся до 70-х, ФРС завжди двосторонній”,-сказав Ден Норт, старший економіст в Allianz Trade North America. “Вони, як правило, чекають. Вони хочуть чекати, щоб переконатися, що вони не помиляються, і до того моменту, коли вони це роблять, зазвичай вже пізно. Економіка майже завжди перебуває в рецесії”.
Але, за його словами, враховуючи, що тарифи Трампа загрожують зростанню та інфляції, Пауелл не мав іншого вибору, як чіткіше сидіти, і Пауелл не мав іншого вибору.
Пауелл перебуває у непереборному стані і загрожує обом сторонам місії ФРС: “Ось чому він зараз робить правильно, і це нічого, тому що так чи інакше буде помилкою”, – сказав Північ.
Трамп хоче скоротити
Хоча Трамп заявив, що економіка може бути хорошою незалежно від того, що ФРС робить, він останнім часом знижує центральні банки до зниження процентних ставок і наполягав на тому, що інфляція була вбита.
Після того, як ФРС вирішив зберегти процентні ставки незмінними на цьому тижні, Трамп заявив, що “вже пізно, Джером Пауелл – дурень, у нього немає підказок”. Президент оголосив “мало інфляції”, принаймні, коли переважний метр ФРС залишався незмінним, що було в березні.
Однак тарифи президента не відчувались у реальній економіці, оскільки їм лише місяць.
Останні економічні дані не вказують на пік ціни або сприйняте уповільнення економічної активності. Але опитування показало більші занепокоєння як у галузі виробництва, так і в послугах, тоді як споживчі настрої болять, і майже 90% компаній S&P 500 згадали про тарифні проблеми на квартальних дзвінках за прибутки.
Однак під час прес -конференції на цьому тижні Пауелл неодноразово висловив довіру до того, що він назвав “міцною” економікою “та” ринком праці “” узгодженим з найбільшою зайнятістю “.
Немає “превентивних” скорочень
72-річний голова ФРС також відхилив будь-яку ідею зниження першої швидкості, хоча дані емоційного опитування свідчать про поточну ситуацію.
“Пауелл пропонує дві причини, щоб не поспішати. Перший -” Справжні витрати на очікування – це те, про що він може пошкодувати “, – сказав Кришна Гуха, керівник глобальної політики та стратегії центрального банку в Evercore ISI, у примітці клієнта. “Друга -” Ми не впевнені, що буде правильним – має більше сенсу “.
Пауелл має свою особливу історію запізнення, і ФРС неохоче походив, коли інфляція починає зростати в 2021 році. Він та його колеги позначали епізод “тимчасовість”, і вони повернулися, коли їм довелося запропонувати низку історично агресивних походів, які ще не відновили цільовий центральний банк на 2%.
“Якщо вони чекають на ринок праці, щоб підтвердити, чи слід знизити процентні ставки, це вже пізно”, – сказав Джозеф Лаворгна, головний економіст SMBC Nikko Securities та старший економічний радник Трампа. “Я не думаю, що ФРС виглядає досить”.
Дійсно, якщо ФРС приймає ринок праці як путівник, він майже напевно відставає від кривої. Стара приказка на Уолл -стріт говорить: “Ринок праці – це останній, хто знає”, і спад настає, історія є досить послідовною, тобто втрати зайнятості зазвичай не починаються до тих пір, поки не розпочнеться спад.
Лаворгна вважає, що ФРС перешкоджає власній історії і пропустить заклик, оскільки політики не вдається успішно намагатися усунути вплив тарифів.
“Ми не будемо знати, що вже пізно, поки не пізно”, – сказав він. “Поєднання економічної історії з поточним ринковим ціноутворенням показує, що ФРС матиме реальні ризики”.
Leave a Reply